Softwareaktier: Vindere i tredje AI-bølge – Topinvesteringer
Siden slutningen af 2022 har der været store afkast at hente på AI-aktier. Det har dog først og fremmest været en guldgrube for dem, der har investeret i chipproducenter og de store cloudgiganter. Her har især Nvidia været en god investering. Men også Microsoft, Amazon og Google har oplevet accelererende vækst i deres cloudforretninger.
Investorer står over for tre faser, når de vil investere i AI. Første fase er hardwarebølgen, som har givet store kursgevinster til virksomheder som for eksempel Nvidia. Denne fase var drevet af behovet for træning af store sprogmodeller, hvilket øgede behovet for computerkraft.
Næste fase er cloudbølgen. Efter de store AI-drevne sprogmodeller var trænet, opstod behovet for at gøre dem tilgængelige via cloudbaserede API’er. AI blev en del af skyen, hvilket gjorde det muligt for andre at eksperimentere med AI uden selv at skulle investere i hardware.
Selvom hardware- og cloudbølgen har haft momentum i et par år, er der ikke tegn på, at den aftager. Morgan Stanley forventer, at de tre cloudvirksomheder i år vil investere 17 procent mere i capex end i 2024.
De fortsat høje investeringer i hardware og cloudinfrastruktur er drevet af tredje fase, som er softwarebølgen. Som alle teknologier bliver også AI billigere. Det vil få softwarevirksomheder til at integrere AI direkte i deres produkter med kommercialisering for øje.
I januar holdt Jensen Huang, som er CEO i Nvidia, en keynote på CES konferencen i Las Vegas. Her talte han om, hvordan AI har flyttet sig fra at være en teknologi, der kunne forstå og genkende billeder, ord og lyde til det, vi i dag kender som generativ AI.
Her kan AI ikke bare forstå og genkende ting, men også skabe nyt indhold i form af tekst, billeder og lyd. Næste trin på AI udviklingskurven bliver ifølge Jensen Huang AI-agenter. Hvor generativ AI kan skabe rigtig godt indhold, så kan det ikke udføre selvstændige handlinger. AI-agenter kan planlægge, handle og arbejde selvstændigt uden behov for menneskelig indblanding.
Et eksempel på en virksomhed, der har arbejdet længe og dygtigt med AI-agenter, er Upstart Holding. De har gjort det til deres mission at kreditvurdere låneansøgere baseret på den reelle risiko. Deres AI-model indhenter oplysninger fra 2.500 kilder og vurderer derefter, om et lån skal godkendes eller ej.
På en telekonference i sidste uge fortalte CEO David Girouard, at deres AI-model behandler hele 91 procent af alle låneansøgninger uden menneskelig indblanding. I figuren herunder kan man se, at det er en kraftig forbedring siden 2018.
### AI-agenter: Fremtiden for softwareinvesteringer
I Horizon3 tror vi på, at der i år kommer mange eksempler på virksomheder, der udbreder og kommercialiserer AI-agenter. Og da softwaresektoren med få undtagelser ikke har set de samme store kursstigninger som hardware- og cloudaktier, ser vi det som en spændende sektor at investere i de kommende år. Fonden Horizon3 Innovation har ejet aktier i Upstart Holdings siden februar 2023.
### Ekspertkommentar
Denne kommentar er skrevet af Henrik Karlsen, investeringschef i Horizon3. Euroinvestor bringer i debatformatet ‚Pengetanken‛ alle hverdage kommentarer fra vores faste panel på 15 eksperter i investering, boligøkonomi og privatøkonomi. Alle kommentarer er udelukkende udtryk for den pågældende skribents egen holdning. Lyt til den seneste episode af podcasten Millionærklubben her.
