Britiske supermarkeder var fyldt med julestemning. Vil det vare året ud?
Storbritanniens børsnoterede supermarkeder startede 2025 på en høj, idet de rapporterede om decent handelsfigurer i julesæsonen. Men denne positive historie kunne hurtigt blive negativ med nogle uvelkomne stigninger i deres omkostninger i løbet af året. Tesco TSCO, Sainsbury’s SBRY, Marks & Spencer MKS og OCDO rapporterede alle om højere salg i juletiden. Tesco og Sainsbury’s opretholdt deres positioner som Storbritanniens største supermarkeder ifølge de seneste Kantar-figurer og øgede markedsandelen i de sidste tre måneder. Ændringer i National Insurance, pålagt af britiske finansminister Rachel Reeves i sidste års budget, kunne dog skabe modvind for disse virksomheder.
Hvordan vil skatteændringer påvirke supermarkederne? Som nogle af Storbritanniens mest synlige og største arbejdsgivere er supermarkeder blandt de virksomheder, der står over for højere omkostninger fra april, når de nye NI-regler og lønregler træder i kraft. Fra den 1. april vil arbejdsgiverbidragene stige til 15%. Men indtægtstærsklen for arbejdsgivere, der skal begynde at betale NI, vil også falde fra £9.100 til £5.000. Den nationale mindsteløn vil også stige til £12,21 i timen for personer over 21 år og til £10 for dem mellem 18 og 20 år. Supermarkeder har ofte yngre medarbejdere, så denne ændring vil have direkte indvirkning på sektoren. Rapporter tyder nu på, at nogle af Storbritanniens største arbejdsgivere står over for en regning på over £500 millioner for at dække disse omkostninger og allerede er begyndt at foretage justeringer i forvejen for at imødegå ændringerne. Sainsbury’s menes at skære tusindvis af job ifølge en medierapport den 23. januar.
Ansættelse af medarbejdere er blevet dyrere Michael Browne, chefinvesteringschef hos Martin Currie, hjemmet for FTF Martin Currie UK Equity Income Fund, som har en Morningstar Medalist Rating på Silver, ser britiske supermarkeder stå over for en mere udfordrende tid i 2025 som følge heraf. „Fra den 1. april er det nu dyrere at ansætte to deltidsmedarbejdere end at ansætte en fuldtidsmedarbejder,‟ forklarer han. „Det er værd at huske på, at detail-, fritids- og hotelbranchen beskæftiger omkring 20% af befolkningen – den har omkring 25% af ledige stillinger.‟ I Brownes opfattelse vil supermarkeder og andre detailhandlere uundgåeligt reducere deres personale for at skære ned på omkostningerne.
Er Tesco og Sainsbury’s gode investeringer? Sainsbury’s nød godt af god festlig handel med en stigning i salget i juleperioden på 2,8%, drevet af en stigende efterspørgsel efter produkter som champagne, festmad og mousserende vin, de sædvanlige festlige fødevarer. Tescos salg steg med 3,8% i juletiden, og supermarkedskæden udsender nu vejledning for det justerede driftsresultat for helåret på £2,9 milliarder. Begge virksomheder offentliggør fuldtårige resultater i april. Online-supermarkedet Ocado, som havde en udfordrende 2024, efter det blev smidt ud af FTSE 100, havde også en succesrig jul. Dens omsætning steg med 17,5% i fjerde kvartal af 2024 til £715,8 millioner. Selskabet, der blev grundlagt i 2000, blev lanceret som en forstyrrende faktor for den eksisterende personlige fødevareindkøbsmodel. Dets aktier har haft en vild tur siden da, med et fantastisk 2020 og 2021 under lockdown-æraen, da mange forbrugere opdagede online fødevarelevering for første gang.
Selvom M&S ikke betragtes som et traditionelt fødevaresupermarked, fordi det sælger et sortiment af produkter, betragtes det som en føler for detailhandelssentimentet. Aktierne er steget siden 2023 som følge af et længeventet vendeprogram. I juleperioden oplevede M&S‛ fødevareenhed en stigning i salget på 8,7%. Tesco tager kampen op mod Aldi og Lidl Douglas Scott, porteføljeforvalter for Aegon UK Equity Fund, som har en Morningstar Medalist Rating på Silver, holder Tesco på 3,04% af fonden. I hans opfattelse har Tesco og Sainsbury’s haft succes med at stjæle markedsandele fra kapitalfondsstøttede Morrisons og Asda, som han siger begge kæmper. De har også undermineret lavprisbutikkerne Aldi og Lidl. „[Sainsbury’s og Tesco] har investeret mere i deres fødevaretilbud og matchet Aldi og Lidl med hensyn til prissætning,‟ siger han. „De nyder godt af deres egne handlinger, men også af andres dårlige handlinger. De har begge gode strategier; de vil ikke tillade, at priserne løber fra dem.‟ Han mener også, at investering i premiumprodukter betaler sig ved kassen. „Tesco, Sainsbury’s og M&S nyder godt af den særlige lejlighed en fredag aften, hvor folk måske køber et par bøffer og en flaske vin til omkring £20,‟ siger han. „Hvis du skulle ud at spise, ville du betale meget mere. De prissætter de grundlæggende varer lavt for at få dig ind ad døren, og så begynder kunderne at handle op, mens de er inde.‟
Er dette starten på Ocados comeback? Ocado var en af de værst præsterende britiske aktier sidste år, med et fald på omkring 45%. Fra starten af 2024 til starten af 2025 faldt onlinesupermarkedets markedsandel til 1,7%, ifølge Kantar-figurer, men forbrugernes forbrug steg med 4% i samme periode. Ifølge Martin Curries Browne er der grund til optimisme, da onlineshopping er på vej tilbage. Ocado har haft gavn af en stigning i onlineshopping, siger han, samt ændret sin kommercielle relation med Waitrose for at gå ind i et fælles venture med M&S.
Aktiepris for Ocado versus Morningstar Fair Value EstimateKilde: Morningstar Direct‟Hvis jeg ser på detailhandelsbilledet generelt, vendte vi lidt tilbage til hovedgaden efter pandemien. Men onlineshopping er ved at tage fart igen,‟ siger han. Dog mener Browne, at som en onlineforhandler vil Ocado stå over for flere modvind, da forbrugerne er mere tilbøjelige til at holde sig til deres budgetter, når de handler online. Investering i Ocado: For og imod På trods af Ocados samarbejde med M&S betragter Aegons Scott ikke Ocado som en ønskelig investering. Han siger, at virksomheden, som mange investorer ser som en software- og logistikvirksomhed i stedet for en britisk detailhandler, stadig kæmper for at tjene penge. „Vi har set en masse volumenvækst, da de har fanget onlinekøbere, der mener, at de kan få bedre priser end før,‟ siger han. „Men coronavirus fremhævede sårbarheden i Ocados forretningsmodel.‟ På den anden side fortsætter Morningstar-analytiker Verushka Shetty med at bakke op om Ocado og argumenterer for, at virksomheden er godt positioneret på sit marked. I hendes opfattelse er Ocado en undervurderet aktie på grund af dens evne til at levere digitaliserede fulfillment center-tilbud til andre købmænd og satsningen på, at online dagligvareindkøb på sigt vil blive mere populært. Ocado handles i øjeblikket til £3,19, langt under dens Morningstar fair value estimate på £9,20. Forfatteren eller forfatterne ejer ikke aktier i de nævnte værdipapirer i denne artikel. Få mere at vide om Morningstars redaktionelle politikker.
